La plus récente Prime de Risque 2017 disponible maintenant.
La prime de risque des actions françaises monte autrefois en haut à 5,59% pour 2017. Voici l'historique de la prime de risque: 2016: 4,80%, 2015: 3,79%, 2014: 4,46, 2013: 2,91%, 2012: 3,43% 2011: 5,15%. Ces calculs sont basés sur le plus grand nombre possible d'années depuis 1900 et comme méthode la moyenne non pondérée de toutes les méthodes de calcul.
Les banques centrales continuent d'essayer de maîtriser l'inflation par moyen des taux d'intérêt. Donc pour le moment le taux d'intérêt sans risque reste très bas, vue historiquement. Le taux d'intérêt sans risque augmentait de 0,47% à 0,80%. Cela signifie que, ensemble avec la prime de risque 5,59%, des frais pour la composante capitaux propres dans l'évaluation des entreprises, c'est d'environ 6,39% actuellement. Grâce aux taux d'intérêt bas, des leviers financiers peuvent reduire considérablement l'effet d'une prime de risque haute. Lorsque l'emploi des leviers financiers est encore exclu, tout cela se traduit dans un CMPC (WACC) de 6,39, ou, à l'inverse, un PE théorique de 15.6. Ce PE théorique est actuellement légèrement inférieur au PE réel en France. Le 19-4-2017 par exemple, le PE non-pondérée 2017 du CAC40 était 16,3. Si on suppose un levier financier approprié cela résulte, bien sûr, dans un CMPC beaucoup plus faible. Ainsi, à l'inverse d'un PE plus élevé. Ensuite, la fête boursière actuelle peut encore se poursuivre pendant un certain temps.

Comparer:
L'histoire montre que les points de retournement sur le marché boursier commencent seulement si le PE réel dépasse largement le PE théorique. Le dernier point de retournement en France était 16-7-2007 quand le prix de clôture le plus élevé du CAC40 était 6.125,6. Au 9-3-2009 déjà, la plus basse position a été atteint à 1.527,3 et après on voit la montée du démarrage boursier. Juste avant la crise 2007, la prime de risque française était 5,33%, le taux d'intérêt sans risque 3,89% et alors le CPMC sans levier 9,22%. Voyez cet aperçu. Ce niveau a ensuite invité les investisseurs à payer en 2007 un CAC40 PE factuelle de 16,88. Ce niveau depassait alors largement le PE théorique 2007 de 10,85 (100/9,2) avec plus de 55%. La prime de risque, actuellement d'environ 5,59%, le taux d'intérêt sans risque (0,80%) et CMPC (6,39%), suggèrent avec un PE théorique de 15,6 beaucoup de place pour le conte de fées Boucle d'Or avec les ours. D'autant plus que, par rapport au dernier point tournant, le CMPC, grâce à des effets levier forts par l'aide d'un taux d'intérêt inférieur à 2007, renforce maintenant un PE théorique beaucoup plus élevé que le PE réelle actuelle. Le rendement dividende (3,18% non pondérée) est maintenant également plus élevé que les coûts de financement probables. Pour les parieurs boursier et/ou les investisseurs à long terme une invitation difficile de résister. En 2007, une situation inverse existait.

Prevoir:
C'est bonne tradition dans ce bulletin de quitter maintenant le domaine des faits et des chiffres pour entrer dans le monde des gourous et des prophètes. L'irrationalité boursière habituelle, comme indiqué sur la base 2006/2007, indique qu'il faudra encore un certain temps avant que le CMPC actuel theorique sans levier de 6,39%, peut atteindre le niveau de 9,22% en 2007. Les banques centrales ne peuvent ou n'osent pas augmenter les taux d'intérêt autre que très lentement. Tant que les taux d'intérêt restent bas, le CAC40 continuera en haut. Sans garantie et sous réserve de calamités rien semble perturber le conte du Boucle d'Or.

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Cordialement, Finiconsult Sarl
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